Macquarie zei donderdag dat de kosten voor de productie van laagwaardig nikkelgietijzer (NPI) in China de sleutel zullen zijn tot het bepalen van de nikkelprijzen. De nikkelprijzen op de London Metal Exchange (LME) zijn in 2023 met 45% gedaald en staan verder onder druk.
Nikkel presteerde in 2023 het slechtst onder de LME-metalen, met de grootste daling sinds 2008 toen Indonesië en China de productie van laagwaardige nikkelproducten verhoogden.
Macquarie-analist Jim Lennon zei in een onderzoeksnota dat de prijzen al diep vastzitten in de kostencurve van de sector, waarbij meer dan 60 procent van de mondiale productiecashflow negatief is op $16,{2}} per ton.
Als er wereldwijd nog meer aanboddalingen plaatsvinden, zullen de prijzen in de tweede helft van 2024 stijgen, zei hij.
Verreweg het grootste aanbod ter wereld komt echter uit Indonesië en China, waar de ertsprijzen de afgelopen maanden scherp zijn gedaald, wat heeft geleid tot lagere kosten, vooral voor nikkelgietijzer, aldus Lennon.
De afgelopen jaren werden de nikkelgietijzerprijzen bepaald door de prijsbeweging van het LME-nikkelcontract.
Die relatie verzwakte in 2022 omdat producten van lage kwaliteit de markt meer gefragmenteerd maakten, en is nu omgekeerd door de komst van grootschalige capaciteit om nikkelgietijzer om te zetten in nikkelmat en vervolgens nikkelsulfaat of metaal, aldus Macquarie.
“Het overaanbod aan nikkel-gietijzercapaciteit is zo groot dat de nikkel-gietijzerprijs nu het niveau van de LME-prijs zal bepalen. Het slechte nieuws voor de LME-prijzen is dat de nikkel-gietijzer-kosten nog steeds dalen”, aldus de heer Lennon.
