Buitenlandse media op 2 augustus nieuws, wordt gemeld dat de huidige bullish voorspelling voor de kopermarkt niet moeilijk te vinden is.
Dankzij de sterke koperprijzen en de sterke vraag van de afgelopen jaren hebben de kopermijnbouwbedrijven winst gemaakt.
Het enige wat ontbreekt is meer koper.
Grote ontdekkingen zijn zeldzaam, er worden weinig nieuwe mijnen gebouwd en de productie van bestaande mijnen loopt terug.
Angst voor tekorten in het aanbod houdt regeringen en bestuurskamers in de greep, en met een gemiddelde doorlooptijd van meer dan 10 jaar voor nieuwe mijnen, zoeken kopergebruikers naar kortetermijnoplossingen om een tekort aan aanbod te voorkomen.
Een nieuw diepgaand rapport van BMO Capital Markets onderzoekt in welke mate behoud en vervanging de vraag naar koper schaden, een kwestie die "een veelvoorkomend discussiethema in de industrie is geworden".
De cijfers in het boek Coping Strategies for Copper Constraint, door Goldman Sachs-analisten Rory Townsend en Colin Hamilton, zijn echt overweldigend.
Als er geen verdere vervanging of besparingen plaatsvinden, kan de vraag naar koperen halffabrikaten in 2030 oplopen tot 40,4 miljoen ton per jaar, aldus BMO. De prognose voor maximale vraag is hoger dan de 31,8 miljoen ton van vorig jaar, wat neerkomt op een samengestelde groei van 3 procent in 2022-2030.
Maar de auteurs zeggen dat er ruimte is om het gebruik van koper in elektriciteitstransmissie- en distributienetwerken, hernieuwbare opwekkingscapaciteit, communicatiekabels, industriële airconditioningapparatuur en de transportsector te verminderen of volledig te vervangen, en dat fabrikanten van originele apparatuur plannen hebben.
Angst vervanging
Door dit proces gaat het basisscenario van de investeringsbank ervan uit dat de cumulatieve vraag naar halfafgewerkt koper tegen 2030 met bijna 10 miljoen ton zal dalen.
"Ons basisscenario blijft dat vervanging en besparingen op een gestage, geleidelijke manier plaatsvinden, wat goed is voor de huidige grondstoffenprijzen."
"Er is echter een groeiend risico dat consumenten beginnen te ontwerpen rond mogelijke beperkende factoren voordat ze zich voordoen, vooral in de auto-industrie."
"Deze 'angstvervanging' zal het thema van de vraag op de lange termijn uitdagen en kan de output en prijzen van de industrie ernstig schaden."
Als het basisscenario verwacht dat de markt goed zal functioneren, verwacht BMO dat nog eens 11,6 miljoen ton vraag in gevaar komt in dit agressieve vervangingsscenario van "angst".
Tegen het einde van het decennium is het cumulatieve risico 21,5 miljoen ton, of met andere woorden, de jaarlijkse vraag in 2030 is 35,2 miljoen ton (versus 40,4 miljoen ton), met een samengesteld jaarlijks groeipercentage van 1,2 procent (versus 3 procent). ).
Al was je vriend
BMO zegt dat koper nu vier keer duurder is dan aluminium, tegen bijna 1:1 in 2000, en goedkoop genoeg voor koper om het duurzaam te verdringen. Hoewel aluminium slechts ongeveer 60 procent zo geleidend is als koper, kan het lagere gewicht van aluminium in veel gevallen alternatieven aantrekkelijker maken dan alleen kostenoverwegingen.
BMO zei dat gebieden waar besparingen kunnen worden gezien, zijn onder meer een groter gebruik van hoogspanningsgelijkstroom (HVDC) hoogspanningslijnen, verminderde metaalsterkte in transmissienetwerken, een voortdurende verschuiving naar glasvezelcommunicatienetwerken en projecten voor de opwekking van hernieuwbare energie, die vaak klein zijn voldoende om rechtstreeks op het distributienet aan te sluiten en laagspanningskabels te gebruiken in vergelijking met hoogspanningskabels. Er is ook minder metaal per kilometer nodig.
BMO voorspelt dat de totale lengte van wereldwijde transmissie- en distributienetwerken in 2030 110 miljoen kilometer (680,{2}} mijl) zal bedragen.
De investeringsbank is van mening dat airconditioningsystemen het meest getroffen zijn, vooral in industriële toepassingen waar alternatieven technisch haalbaar zijn. De auteurs merken op dat airconditioninggigant Daikin ernaar streeft zijn wereldwijde koperverbruik tegen het einde van volgend jaar te halveren.
Tot het laatste moment
Elektrische auto's gebruiken veel meer koper dan auto's op benzine en diesel, maar auto- en batterijfabrikanten werken eraan om dat percentage te verminderen.
"Er worden dunnere koperfolies gebruikt in batterijcellen, de overstap naar 800V-platforms bevordert het gebruik van dunnere kabels en de toenemende penetratie van voertuigen met lage specificaties naarmate we op weg zijn naar massale acceptatie, in combinatie met de juiste maat van batterijpakketten en elektromotoren , zullen allemaal leiden tot een vermindering van de kopersterkte", aldus BMO.
BMO zei dat 's werelds gemiddelde koperverbruik per elektrisch voertuig met lichte batterij 69 kg is, met uitzondering van China, waar het gemiddelde koperverbruik voor puur elektrische voertuigen dichter bij de 50 kg ligt, maar "elke voorspelling die nog steeds de legendarische 80 kg omvat, moet worden aangepast."
In mei zei Tesla dat vanaf de vroege productie Cybertruck, de Optimus-robot en alle toekomstige elektrische voertuigen een 48V-laagspanningssysteem zullen gebruiken, terwijl de meeste auto's een 12V-systeem gebruiken.
In een traditioneel 12V-systeem moeten de bedrading en componenten groter en zwaarder zijn om hoge elektrische belastingen aan te kunnen. Met het 48V-systeem hoopt Tesla het batterijgewicht te verminderen en kosten te besparen.
"Voorlopige schattingen, dat betekent dat we slechts ongeveer een kwart van het koper nodig hebben dat we nodig hebben voor een 12V-accu in de auto, dus dat is een groot probleem omdat mensen zich vaak zorgen maken of er genoeg koper is", zei Musk.
"Ja dat is er."
Blijf optimistisch
BMO doet er alles aan om te zeggen: "Het gelooft nog steeds in de langetermijnvisie van koper en gelooft dat we op de middellange tot lange termijn optimistisch blijven over koper."
Zelfs onder het scenario van minimale vraag bij maximale substitutie zal de kopermarkt een positieve groei realiseren, ook in niet-energietransitiegerelateerde sectoren zoals de bouw, rekening houdend met de o zo belangrijke Chinese bouwsector:
"Natuurlijk is de toekomst van de vraag naar onroerend goed in China vaak het eerste dat in je opkomt als het gaat om gebieden die het risico lopen op een mogelijke structurele neergang.
"Dat gezegd hebbende, zal de focus van stimuleringsmaatregelen en ontwikkelaars waarschijnlijk blijven op de voltooiing van huizen en renovaties in sloppenwijken in plaats van op nieuwe start, die doorgaans meer behoefte hebben aan koper en aluminium."
