1. zinktoevoer: de losse situatie blijft bestaan, maar aandacht moet worden besteed aan structurele risico's .
Globale mijncapaciteit is vrijgegeven, wat resulteert in een significante toename van het aanbod .
Volgens gegevens van gezaghebbende instellingen wordt verwacht dat de wereldwijde productie van zinkconcentraat wordt verwacht met 6% tot 8% in 2025. De toename komt voornamelijk uit:
Overzeese hervatting van productie en nieuwe productie-start-ups:
De antamina -mijn in Peru heeft zijn mijnbouwsequentie aangepast en de zinkproductie zal naar verwachting met 200, 000 ton in 2025. toenemen
De OZ -mijn in Rusland heeft de volledige productie bereikt en draagt 200, 000 ton; De Kipushi -mijn in Congo heeft de productie opgevoerd en nog eens 80, 000 ton . toegevoegd
De endeavour -mijn in Australië heeft 80 bijgedragen, 000 ton aan productie, terwijl de Tara -mijn in Ierland zijn uitvoer met 100, 000 ton heeft verhoogd bij het hervatten van productie .
Binnenlandse groei:
Het Xinjiang Fireworks Cloud Mining Company droeg 80, 000 ton bij aan de productieverhoging, terwijl andere projecten ongeveer 90 bijdroegen, 000 ton . De totale toename was ongeveer 170, 000 tons.}
2. De importafhankelijkheid blijft op een hoog niveau, maar er moet aandacht worden besteed aan geopolitieke verstoringen .
In de eerste vijf maanden van 2025 nam de import van de zinkconcentraat van China toe met 52 . 82% op jaarbasis . Er wordt verwacht dat de invoer op een hoog niveau zal blijven in de tweede helft van het jaar. We moeten echter waakzaam zijn:
De OZ -mijn in Rusland wordt geconfronteerd met het risico van sancties, die de levering van 10-15 duizend ton . kunnen beïnvloeden
De potentiële geopolitieke verstoringen voor het transport van mineralen in Kipushi in de Democratische Republiek Congo .
3. Structurele tegenstrijdigheden onder een situatie van overvloedig aanbod
Op korte termijn: binnenlandse TC is gestegen tot 3800 yuan/ton, terwijl geïmporteerde TC 65 Amerikaanse dollars/droge ton . heeft bereikt Het herstel van de winst van de raffinage-fabriek heeft het herstel van de productiesnelheid . bereikt
Op de lange termijn: slippen in de mijngraden (zoals een 10, 000- ton vermindering van de productie in de Yauli -mijn in Peru) en stijgende milieukosten kunnen de groeisnelheid van levering beperken .
Conclusie: In de tweede helft van 2025 zal de algemene trend van overvloedige zinktoevoer zeer waarschijnlijk . blijven bestaan, geopolitieke factoren, de voortgang van de mijnproductie en de daling van erts graad kunnen leiden tot tijdelijke aanbodstakte .
II . zinkprijstrend: onder invloed van vraag- en aanboddynamiek zal de prijs naar verwachting een fluctuerend patroon vertonen van "aanvankelijk hoog en vervolgens geleidelijk afnemen" .
Vraagzijde: de traditionele sectoren zijn zwak, terwijl de opkomende sectoren beperkte ondersteuning bieden .
Traditionele consumptie:
Infrastructuur: zinkconsumptie nam toe met 200, 000 ton (1%) onder de fiscale stimulus, maar de investeringen in onroerend goed daalden met 15% op jaarbasis, wat de vraag negatief beïnvloedde .
AUTOMOBILES: Global Automobile Production and Sales hebben een lichte toename gezien (China +3.6%), en de vraag naar zink (gegalvaniseerd blad) gebruikt in nieuwe energievoertuigen blijft stabiel .
Opkomende velden:
De vraag naar gegalvaniseerd staal voor fotovoltaïsche rekken neemt toe, maar de algehele groei is beperkt en het is moeilijk om de afname van de vastgoedsector te compenseren .
2. macro en inventaris: de strijd tussen de Amerikaanse dollarindex en lage inventaris
Macro: verwachtingen voor de Fed om de rentetarieven te verlagen zijn verzwakt, en de versterking van de Amerikaanse dollarindex kan zinkprijzen beteugelen .
Inventaris: de LME -inventaris is op een laag niveau (ongeveer 250, 000 ton), maar de accumulatie van binnenlandse sociale inventaris kan druk uitoefenen op prijzen .
3. Prijsbereik voorspelling: logische ondersteuning tegen de prijsklasse van 21, 000 - 23, 000 yuan per ton .
Door het niveau van 23 doorbreken, 000 yuan per ton:
Supply-side werd onverwacht vastgedraaid (zoals grootschalige sluitingen van overzeese mijnen);
Er was een aanzienlijke toename van de vraag (met een grote ontspanning van het Chinese vastgoedbeleid) .
De voorwaarde van onder de 21, 000 yuan per ton:
Het aanbod blijft overvloedig en de groei van de vraag is niet aan de verwachtingen gedaald .
De US Dollar Index is sterk gestegen en de wereldwijde macro -risico's zijn geïntensiveerd .
Conclusie: in de tweede helft van 2025 wordt verwacht dat de zinkprijs fluctueert binnen het bereik van 21, 000 - 23, 000 yuan per ton . Een doorbraak vereist een sterke stimulus, en een val zal een intensivering vereisen.}}
III . Risico's en kansen: Focus op vier kernvariabelen
De voortgang van de buitenlandse mijnproductie: als projecten zoals Kipushi en Oz worden vertraagd, kan dit leiden tot een aanscherping van de voeding .
Dollar -indexfluctuaties: veranderingen in het beleid van de Fed of verschuivingen in wereldwijde risico -eetlust beïnvloeden de fondstroom;
Technisch signaal: als zink op de LME onder het ondersteuningsniveau van $ 2650 per ton valt, kan dit een verkoopketen veroorzaken .
IV . Strategiesuggesties: Implementatie van intervalactiviteiten, gericht op structurele kansen
Smelting-ondernemingen: profiteren van het venster van stijgende TC, vergrendelt langetermijnvoorraadcontracten;
Trader: shortposities op de prijsklasse van 22, 000 - 23, 000 yuan/ton wanneer de prijs stijgt en lange posities instellen rond 21, 000 yuan/ton .
Downstream Enterprises: focus op vraaggestuurde inkoop en let op kansen voor zink-aluminium en zink-magnesiumlegering vervanging .
