Volgens berichten in de buitenlandse media van 29 augustus is de haven van Gwangyang in Zuid-Korea een nieuw knooppunt geworden voor de opslag van aluminium van de London Metal Exchange (LME).
De Lme-magazijnen die in de stad zijn geregistreerd, bevatten momenteel 256.650 ton aluminium, goed voor 49 procent van alle lichte metalen in het wereldwijde magazijnnetwerk van de beurs.
Aan het begin van het jaar had de haven slechts 24.025 ton aluminium in voorraad, maar de zware instroom van metaal van het voornamelijk Russische merk duwde de voorraden boven het niveau van de Maleisische Port Klang. Port Klang was voorheen de favoriete opslaglocatie voor de beurs.
Cruciaal is dat Guangyang nu 70 procent van de live inventaris in het LME-systeem bezit. Dit betekent dat dit het laatste redmiddel is voor iedereen die zijn metaal uit de markt moet halen.
Op 17 augustus heeft het bedrijf bijvoorbeeld 75.600 ton gegraven en vervolgens alles geannuleerd, mogelijk ter voorbereiding op het daadwerkelijke laden.
In de week die volgde, arriveerde nog eens 54.000 ton aluminium, wat een voorbode was van een hogere omzet in het magazijn.
De zwakke vraag heeft ertoe geleid dat de LME-tijdspreads zijn gestegen naar supercontangoniveaus, waardoor de belangstelling van beleggers voor aandelenfinancieringsovereenkomsten is toegenomen. De strijd om de troepen zal beginnen in Gwangyang.
Guangyang stond in de schijnwerpers
In het eerste kwartaal van dit jaar bedroeg het gegarandeerde aluminiumvolume van het LME Guangyang-magazijn 198.125 ton, waarvan het grootste deel binnen vier dagen werd geleverd.
Het grootste deel van de instroom bestaat uit Russische metalen, geleverd door Glencore, dat een afnameovereenkomst heeft met Rusal, de Russische aluminiumgigant.
Ondanks dat er geen officiële sancties gelden, zijn de metalen van Rusal vervangen door Amerikaanse strafheffingen en zelfopgelegde sancties door westerse gebruikers die voor andere merken kozen.
Bijna al het aluminium dat binnenkomt, is in licentie gegeven in het door IStim beheerde magazijn, waar eind maart 200.425 ton LME-metaal was opgeslagen.
Vorig jaar registreerde ISTIM 24 nieuwe LME-opslageenheden in de haven van Kwangyang en exploiteert momenteel 31 van de 63 LME-opslageenheden in de haven van Kwangyang.
Sinds eind september 2022 is de LME-opslagcapaciteit van Gwang Yang met 35,000 vierkante meter toegenomen tot 249,000 vierkante meter en is het nu de vierde grootste beursopslaglocatie na Rotterdam, Busan in Zuid Korea en Port Klang.
Deze laatste heeft nog steeds een LME-capaciteit van 407,{1}} m², wat de eerdere dominantie op het gebied van aluminiumopslag weerspiegelt. Begin vorig jaar bereikten de voorraden in Maleisische havens een duizelingwekkende 668.000 ton.
Sindsdien zijn ze gedaald tot 221.600 ton en bijna alle resterende voorraden zijn geannuleerd, waardoor er nog slechts 43.225 ton in de spotvoorraad overblijft.
Russische metalen domineren nu
De race om LME-aluminium in te slaan tijdens periodes van zwakke vraag is niets nieuws. Port Klang is een voormalig slagveld. Na de financiële crisis van 2008 eerst Detroit, daarna de Nederlandse haven Vlissingen.
Deze keer heeft de strijd echter een duidelijk Russisch tintje.
De door LME gegarandeerde aluminiumvoorraden waren eind maart vrijwel gelijk verdeeld, waarbij metalen van het Russische merk 53 procent van het totaal voor hun rekening namen en metalen van het Indiase merk 45 procent van het totaal.
In mei en begin juni werden de voorraden van Port Klang geplunderd, waarbij 132.300 ton aluminium op 10 mei werd geannuleerd en aan het einde van de maand en de eerste week van juni nog eens 68.250 ton uit de circulatie werd genomen.
Na de opruimingsoperatie in Port Klang daalde het aandeel aluminium onder Indiase merknaam in alle warrantvoorraden eind juni tot 18 procent, terwijl het aandeel Russisch metaal steeg tot 80 procent.
Het lijkt alsof iemand deze niet-Russische metal in Port Klang wegschept als afleiding voor anderen die dat willen.
De meeste vrij verhandelbare warrants in het London Metal Exchange (LME)-systeem zijn nu Russisch en opgeslagen in de haven van Gwangyang.
Mobiele wachtrij
Interessant is dat Port Klang, ondanks het grote aantal annuleringen in mei en begin juni, eind juli geen wachtrijen had. Degene die al het metaal had meegenomen, leek geen haast te hebben om het te verplaatsen.
Met uitzondering van november vorig jaar heeft ISTIM aan het einde van elke maand lange wachtrijen in Port Klang, een bewijs van zijn centrale rol in de vrij stromende aluminiumcompetitie van de LME.
Nu heeft het team de aluminium plaat gevolgd naar Guangyang. De wachttijd voor het verzenden van metaal uit het ISTIM-magazijn bedroeg eind juni 17 dagen en eind juli 16 dagen.
Als de persoon die al het aluminium op 17 augustus heeft opgezegd, het naar een goedkoper magazijn wil verhuizen, kan de periode zelfs nog langer zijn.
Warehousing is de grootste kostenvariabele bij aandelenfinancieringstransacties. Daarom gaat handel vaak gepaard met een grote circulaire voorraadstroom tussen beurs- en over-the-counter-opslag.
In dit opzicht lijkt Kwong Yang Port de nieuwe Port Klang te worden, vooral omdat de concurrentie tussen magazijnexploitanten lijkt te intensiveren.
Terwijl de meeste goederen die in het eerste kwartaal in de haven van Gwangyang aankwamen, naar pakhuizen van istim gingen, doen ook andere pakhuisbedrijven in de haven mee.
De aluminiumimport van ISTIM bedroeg in juli 14.400 ton, terwijl de resterende 16.650 ton gelijkelijk verdeeld werd tussen C. Steinweg, Pac Global Services, Henry Bath en Access World.
De strijd om aluminiumopslag begint misschien nog maar net.
